收入下滑、门店持续削减，资金吃紧……一系列数据显示，这家正正在履历深度转型的零售巨头，仍正在进行着一场深度的变化。最新财报显示，永辉超市2025年第三季度停业收入124。86亿元，同比下滑25。55%，归母净吃亏达4。69亿元，同比扩大超三成。从累计数据看，前三季度永辉超市424。34亿元的收入同比下滑22。21%，下滑幅度同比持续扩大，扣非归母净吃亏高达15亿元，同比扩大8。4亿元。取业绩大幅下滑相对应的是门店数量持续萎缩，截至9月末，永辉超市全国门店数量仅剩450家，比拟巅峰期间的1057家大幅削减，相当于回到了大幅扩张前的程度。用7年时间完成700多店的扩展，相当于再制2个永辉超市，再用2年时间封闭约550店，这种大开大合，正在中国零售业成长史上也属稀有。对于业绩持续承压，永辉超市财报指出两方面缘由：零售行业合作激烈，消费者习惯的改变导致客流取客单价双双下滑；公司自动进行门店优化调改，封闭吃亏门店的同时对潜力门店进行。进一步来看，永辉超市持续闭店的价格有多大？永辉超市第六届董事会第八次会议决议通知布告显示，本年三季度永辉超市封闭104家超市发生的丧失为6。12亿元（未经审计），平均每关一家超市就会发生近600万元的丧失，比拟2024年以来历次相关通知布告，永辉超市的单店闭店成本正正在添加——从2024年第一季度的250万元，到2024年第三季度的372万元，逐渐添加至今。门店削减、收入下滑，叠加沉沉的闭店承担，永辉超市的运营性现金流持续缩水——2025年第三季度其运营勾当发生的现金流量净额由上年同期的8。36亿元转为-0。68亿元，意味着永辉超市的入不够出。但闭店必需进行下去——通知布告显示，现存的450店中，已调改门店222家，即还有大约一半门店正在期待调改，这必然也需要持续投入大量资金。单靠永辉超市的账面资金，明显不敷用了——截至2025年9月末，其账面货泉资金33。58亿元，是其近10年来起码的，且账面流动欠债取流动资产的差额呈现扩大趋向，达到了65。97亿元，为有史以来最高，永辉超市的流动性愈趋严重。为了缓解这种资金压力，取三季报统一时间披露的还有永辉超市的定增通知布告申报稿，其打算募资31。14亿元，用于门店升级、仓储物流升级以及银行告贷。值得留意的是，这一募资规模已从最后打算的39。92亿元调减了近9亿元，打算升级的门店数量也由298家调整为216家，背后或是永辉超市正在转型过程中的现实考量。所幸漫长的闭店、调改，终究看到尽头。有市场人士对贸易察看家称：“估计永辉超市11月底将可能竣事这波闭店调整，随后，永辉超市总店数会维持正在410~420家摆布。”至于要完成永辉超市所有门店的调改，按照此前叶国富的说法，还需要比及2026年。2025年3月，名创优品创始人兼CEO叶国富插手永辉超市董事会，并从导了永辉超市的变化。此前，名创优品的子公司骏才国际以62。70亿元的价钱收购永辉超市29。4%的股权，成为其第一大股东。初，为处理保守农贸市场食物平安问题，、上海、广州、福州等城市起头积极摸索和实践，旨正在用生鲜超市替代保守菜场，以改善市容、保障食物平安、这为永辉超市的贸易模式供给了强大的外部推力和政策盈利。2000年，永辉超市正在福州开设了第一家“农改超”超市，成为这一模式的晚期实践者，并借此全国。2015年摆布，正在本钱等候取业绩压力下，连系其时的电商迸发期，永辉超市起头一系列的立异取扩张，截至2021年，永辉超市全国开业超市数量达到1057家，最远以至开到了、青海、甘肃，运营现患也不竭被埋下。现实上，永辉超市的持续扩张刚好撞上了电商迸发的黄金期间，永辉超市门店达到巅峰的2021年、2022年，电商赛道已如日中天。数据显示，国内网购用户规模从2014年的3。6亿增至2019年的6。4亿，2020年双11大促期间，社会消费品零售总额的增加均由线上电商贡献，线下实体零售额几乎零增加。更为环节的是，超市行业本就利润菲薄单薄——上市以来永辉超市净利率一直未跨越3%，和其他保守超市模式相雷同，“高客流量×低客单价×低毛利率”可以或许笼盖包含房钱、人力、水电、仓储物流正在内的“固定成本”，但也仅能连结小幅盈利的微妙形态。永辉超市的护城河是“生鲜引流，百货盈利”的模式，但正在电商冲击下，不只百货类商品份额大幅迁徙至线上，生鲜品类也遭到盒马、美团买菜、多多买菜、朴朴超市等新兴平台的挤压。加上门店翻倍扩张的同时，供应链和办理能力未能同步跟上，这个零售巨头逐步失速，越来越多门店得到“均衡”，进入“不经济”的形态，永辉超市也自2021年起头全体陷入吃亏泥潭。统一期间，步步高档国内其他零售商超也大多面对类似的窘境。其实2022年和2023年，永辉超市就曾经认识到问题，起头封闭部门尾部分店，只是市场反映较大，偏居河南许昌的零售胖东来，以“胖改”这面大旗，保护扩张泥潭的永辉超市等零售商超，大马金刀的，而大规模封闭吃亏门店就是的焦点使命。股价起首被稳住了——2024年5月永辉超市启动胖东来调改后，永辉超市股价企稳回升，呈现多次久违的大涨，目前已从最低点2。08元/股回到4。67元/股的，市值较最低点增加了235亿元。截至2025年9月，“胖改”已17个月。正在这一过程中，坐正在聚光灯下的，是调改门店详尽的办事、优化的商品布局、增加的客流量，但做为更焦点的“暗线”使命，关店也正在大马金刀地持续推进。10年工夫，又正在现实面前不得不“刮骨疗伤”。一切似乎沉归原点，但永辉超市早已不是已经的永辉超市了。自2018年永辉超市创始人张轩松、张轩宁两兄弟“分炊”，张轩宁率领云创从永辉超市报表中剥离，2021年录用李松峰为首席施行官，再到2024年叶国富62。70亿元入股，永辉超市逐渐进入了“后创始人时代”。2025年10月，永辉超市首届新品发布会上，永辉超市创始人、董事长张轩松并未露面，对外代表永辉超市讲话的，是新任CEO的王守诚，其于2017年以“融才”管培生身份进入永辉超市，后担任带领小组副组长，从导“进修胖东来”调改项目。正在“胖改”的最初一段期间，永辉超市确实需要托举一位可以或许均衡新旧好处方、衔接胖东来流量取的“本人人”，但现年34岁、年薪116万元的王守诚，能否可以或许扛起大旗，帮推永辉超市完成最初的周期穿越，仍需验证。颠末一年多的调改，永辉超市从胖东来学到了精简SKU、打制自有品牌、供应链、打磨极致办事等等，但要实正从“形似”过渡到“神似”，而且找到合适本身的成长径，永辉超市仍要处理很多问题。终究，胖东来之所以是胖东来，有一系列“天时人地相宜”，好比偏居一隅不图扩张、正在当地极具吸引力的薪资待遇、供应远高于当地消费程度的质量商品等等，这些都取永辉超市全国扩张的基因有素质区别。从市场反馈来看，不少永辉超市胖改店正在开业爆火一段时间后，城市逐步回归安静，缘由就是一些消费者出于猎奇“一日逛”后会发觉，胖改店内的商品并没有太稀奇。反而永辉超市晚期沉淀下来的相当一部门消费群体，习惯于保守的卖场模式、现场“挑拣”果蔬商品的采办体例，对于转型之后俄然变得“精美”的永辉超市，有些不太顺应。若何正在提高胖改伙计工待遇的同时，均衡供应链取门店投入带来的财政压力，若何将胖改店的详尽尺度严酷落实至全国数百店，又要若何开辟线个亿元级大单品，这些都是永辉超市本人要处理的问题。除此之外，期近时零售海潮席卷而来的当下，若何快速跟上节拍，提高线上营业占比，是永辉超市完成闭店后的下一个焦点使命。2025年5月，永辉超市曾正在年度股东大会上颁布发表，将加速正在关店较多地域结构前置仓，填补关店地域的市场空白。正在这之后，永辉超市正在沉庆、南昌、西安等地开出多个前置仓，也正在组织布局上设立了抵家事业部，并正在南京成立了全国抵家事业部供应链公司总部，意味着线上营业取线下营业的别离。最新数据显示，永辉超市前三季度线%，比拟过去几份财报这一比例不升反降。若何正在线下营业尚未完成整理的同时，线上营业的扩张取增加；若何处理本身线上线下营业互搏的问题，都是永辉超市的主要课题。若是说永辉超市的第一个10年借帮了“农改超”的春风快速成长，第二个10年凭仗本钱的力量实现全国化结构，摸索各类新零售业态，那么永辉超市的下一个10年，并不正在于可否再制一个胖东来，而正在于可否正在传承取立异中，找到独属于本人的径。